3月10日,商品跌势依旧在加剧,今日午后多头一度欲反攻,尾盘依旧被空头扼制助气焰无功而返。盘面上,弱者恒弱,PTA和大豆被空头死死按在地上,镍和沥青跌跌不休,今日油脂也大肆加入空军阵营,大幅下杀。农产品一片惨淡,有色可圈可点,黑色系整体强势,尾盘双焦跳水,然整个天平稍微偏向空头,短期看市场依旧偏弱。
截止收盘,PTA跌3.52%,大豆跌3.43%,菜油跌3.02%,沥青跌2.29%,沪镍跌2%,豆油、棕榈、菜粕、塑料、PP、玉米、沪银、豆粕、棉花、玻璃、淀粉等跌逾1%。涨幅方面,锰硅涨2.29%,热卷涨1.42%,沪铝涨1.38%。
PTA高预期被证伪
当前PTA市场主要矛盾是高预期被证伪后的价差回调:
1.预期:原油上涨;实际:原油震荡下跌
2.预期:节后下游复工后产销回升;实际:年后一直低产销
3.预期;PTA加工费扩大;实际:加工费在缩小
4.预期:化工板块强势气氛;实际:板块整体弱势
当下只有预期检修的px维持良好的加工费,其中很大一部分原因在于石脑油弱势,市场部分认知认为未来有继续压缩的空间,二季度至前PTA供应不存在明显的矛盾,巨大仓单可以通过反套移仓完成,至于原油下跌会加剧预期被否后矛盾,加速行情下跌,由于原油是后调整,那么等原油企稳之前,能化在去库存后将提前见底。
短期基本面偏空令菜油近月承压显著
整体来看,菜油库存压力较大。首先,中国放宽对进口加拿大油菜籽的质量标准,国内一季度菜籽到港量远高于去年同期。随着油厂的开机率恢复,全国菜籽压榨量快速增加。其次,临储菜油已累计成交197.9万吨,但出库量仅120万吨,实际被市场消费不足50万吨,大部分菜油转为企业库存。再次,油脂需求转淡且豆菜、棕菜价差偏小,使得菜油消费被挤占。
另外,外围油脂市场利空氛围浓厚。虽然降雨影响了巴西大豆运输,但新豆丰产上市格局明朗,叠加新年度美豆预期扩种,2017年全球大豆供需依然宽松。此外,厄尔尼诺影响消散,3月棕榈油进入季节性增产周期,出口却因南美豆油FOB价偏低和马来政府上调3月出口关税下滑。总之,国内外基本面利空重重令近月合约承压。
商品上涨势头面临终结
“需求见顶回落和主动增库存周期结束,去年以来的商品反弹将面临终结。但目前经济尚且平稳,需求尚未下滑,我们觉得目前判断商品整体是否已经转势尚不确定,但整体上升势头已经接近尾声。”分析师认为。
当前商品整体上涨的势头面临尾声,但并不意味着后期一定会面临集体走熊。经历此次调整后,未来半年商品将面临分化:供给侧有政策支撑的商品仍然偏强,如钢铁、玉米、国产大豆等;而原油在OPEC限产已经初见成效下,也是易涨难跌的局面,国内化工品在成本端支撑和需求平稳的预期下,有望表现较好;CPI虽然有一定上行压力,但食品端价格表现仍主要看供给,取决于种植面积和天气情况,需要个别分析。(钢联资讯)
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