|
PTA收市评论  期市点评 20141215-PTA日评
|
||
|
|||
| 20141215-PTA日评 | |||
weixh
|
一、上下游行情 日内原油大幅反弹，化工板块强势反弹，TA盘中小幅反弹，但现货追涨乏力，此外，下游聚酯产品产销虽阶段性回升但伴随着价格下跌。 从加工费和利润看，上游PX利润较好，PTA尚可；下游产品中切片和FDY利润走差，其余均较好。 值得注意的一点是，PTA方面，随着部分大型PTA装置陆续重启，国内综合负荷大幅回升，短期回升至65%附近，后期仍有上升空间，预计回升至8成附近，供需格局再度扭转。（在周报中已提到） 现在聚酯负荷80.6%，产能4439万吨，PTA产能4348，对应的平衡负荷是70%，假设装置重启，这供应又会失衡。从目前的加工费看，大型装置是有良好的利润的。 二、期货行情分析 合约结构排布 1509＞1505＞1501，正向排列 ，5月跟9月的价差逐步扩大。 前期1501软逼仓不成，现在受原油大幅下跌影响****，跌幅最深。1509＞1505，由于1509离到期日尚有9个月多月的时间，市场认为后期原油有可能反弹。因此原油的下跌对9月影响相对小一些，目前IPE原油也是正向排列。 三、行情分析和展望 原油的下跌对PTA的影响趋缓。（利空） 从PTA本身的基本面看，后期的负荷提升是一大利空。 聚酯，从当前的利润来看，负荷还能维持一段时间。主要是因为多数品种利润较好，大幅下调开工的可能性不大。（中性） 但 终端织机负荷下降，且订单减少，需求端对价格不能形成支撑。从今天TA的反弹与下游降价促销得来的阶段性产销回升形成强烈对比，也可以印证这一点。 综合来看，反弹只是被原油带动，自身基本面并不支持大幅反弹。考虑后期负荷提升以及需求的减弱，可以逢反弹布局空单，空1505相对比较合适。 |
||
| 2014-12-15 18:39:18 |
|
||